美国企业资产负债率与投资增速相关性较强资料来源：公开资料整理美国居民和企业资产负债表明显修复资料来源：公开资料整理三、新兴市场潜力巨大（一）、经济处于上行阶段，带动固定资产投资需求巴西、印度分别作为南美和东南亚***大国，经济发展势头良好。巴西自2017年年初开始GDP增速转负为正，且近年来固定资产投资对GDP贡献有所提升，2017年**季度在50%左右，预计未来将依赖投资加快经济发展，未来将形成工程机械巨大市场。巴西经济增速触底回升，四川新款机床安装调试，固定投资贡献率超过50%资料来源：公开资料整理印度**近几年GDP增速保持在10%以上且比较稳定，固定资产投资贡献在25-30%之间，四川新款机床安装调试。印度大规模城市化进程尚未开始，截至2016年年底，印度城市化率为32%左右，*相当于中国上世纪末水平，判断未来印度城市化提速阶段将带来大量工程机械需求，四川新款机床安装调试。印度GDP增速保持在10%以上资料来源：公开资料整理（二）、低端制造业向新兴市场转移，带动基建投资大潮低端制造业向印度等新兴市场转移，基建投资潜力巨大。从2012年开始全球进入第五次产业大转移，印度和东南亚部分国家成为低端制造业承接国。印度劳动力成本优势明显。劳动力成本在低端制造业经营中占有较大比重。

    2017年机械工业认真贯彻落实***、***的战略部署，主动适应发展新常态，推动供给侧结构性**，扩大有效供给，实现效益改善、出口回升、行业经济运行稳中向好态势，市场信心逐步提升，经济运行好于预期。总体稳中向好态势机械工业增加值增速持续高位，好于预期。2017年1-12月机械工业增加值同比增长，高于上年同期机械工业增速（）；继续分别高于全国工业（）及制造业（）、，明显好于年初预期。近八成主要产品产量实现增长。2017年在机械工业重点监测的119种主要产品产量中，同比增长的产品88种，占比；同比下降的产品*有31种，占比，当月同比增长的产品69种，比上半年（86种）减少17种。其中2017年1-12月主要产品产量完成情况如下：发电设备，同比下降；金切机床，同比增长，其中数控机床，同比增长；汽车全年产销分别为，同比分别增长，其中新能源汽车全年产销分别为，分别同比增长；汽车用发动机，同比增长；挖掘机，同比增长；装载机，同比增长。效益状况持续改善2017年1-11月机械工业全行业实现主营业务收入，同比增长，高于上年同期（），但低于全国工业。机械工业实现利润总额，同比增长，比上年同期（）提高，但低于全国工业（）。利润增幅高于主营业务收入，增长。

    “****”成为2018年工程机械的另一增长极2017年世界经济保持较为明显的复苏态势，主要经济体经济增速均高于2016年水平，其中美国、欧元区经济平稳增长，亚洲新兴经济体保持快速增长，俄语区、拉美等经济体经济增长由负转正，中东北非受***因素影响经济增速下降。“****”倡议有效推动了工程机械海外出口，随着全球工程机械市场回暖，美国加大基础设施建设，加上国内工程机械企业海外布局逐步深化，未来海外市场增长预期较好。“****”仍是工程机械的主要增长点，2018年海外出口预计增长10%以上。四、更新换代2018年工程机械将迎来产品更新换代的高峰期工程机械国四排放标准将于2020年下半年到2021年上半年期间进入实施阶段。国四排放实施时间的确定必将迎来国三产品的大量更新换代潮。以挖掘机为例，工程机械产品的使用周期一般为八年左右，上一个高峰期为2009-2011年间，目前正值产品的更新换代高峰期，尽管2017年以来替换需求占比已经大幅上升，成为工程机械主要的需求来源。由于工程机械行业将于2018-2020年间迎来存量设备的替换高峰期，虽然下游投资增速放缓，设备总保有量的增速回落，但考虑到存量设备替换处于高峰期，2018年工程机械的高销量有望持续。

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